昨日鄭州白糖價(jià)格上漲，白糖主力合約上漲52元/噸，漲幅達(dá)1.01%。除09合約以外，白糖指數(shù)上漲53個(gè)點(diǎn)，漲幅達(dá)1.04%；掛牌的多個(gè)合約也呈現(xiàn)了不同程度的上漲，其中次主力合約SR001上漲49元/噸，漲幅達(dá)0.97%。

圖1 SR909（小時(shí)圖）

圖2白糖期貨合約漲跌

在期貨市場價(jià)格影響下，國內(nèi)多地現(xiàn)貨價(jià)格也不同程度的跟隨上調(diào)。就了解產(chǎn)區(qū)的情況，云南有的制糖集團(tuán)多次上調(diào)報(bào)價(jià)，銷量較好，有的集團(tuán)當(dāng)日銷量接近萬噸。

表1現(xiàn)貨價(jià)格漲跌

而統(tǒng)觀國內(nèi)大宗商品市場，與白糖上漲勢頭截然不同，大部分商品呈現(xiàn)下跌走勢。今日文華商品指數(shù)下跌0.20，跌幅達(dá)0.13%；農(nóng)產(chǎn)品板塊指數(shù)下跌0.16，跌幅達(dá)0.11%。

圖3日線周期（左-文華商品指數(shù)；右-農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)）

白糖價(jià)格在眾多大宗商品的弱市中“異軍突起”，難道受到了ICE原糖的影響？看歷史走勢，國內(nèi)外糖市趨勢幾乎保持一致，呈高度正相關(guān)，而小級別走勢會(huì)受到各自局部消息影響，短期會(huì)呈現(xiàn)背離走勢，看走勢對比圖，目前正處于這種狀況，昨日ICE原糖價(jià)格下跌，而鄭糖昨日夜盤上漲54個(gè)點(diǎn)，漲幅達(dá)1.05%，今日開盤延續(xù)上漲，下午小幅回落，收盤仍上漲52個(gè)點(diǎn)。

圖4藍(lán)-鄭糖指數(shù)；紅-ICE原糖指數(shù)（左-周線；右-日線）

昨日ICE原糖期貨與鄭糖期貨兩市場價(jià)格走勢背離，排除ICE影響，昨日至今鄭糖上漲究其原因，主要受到了進(jìn)口數(shù)據(jù)利好支撐。“海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月份進(jìn)口食糖14萬噸，同比減少14萬噸，環(huán)比減少24萬噸。2018/19榨季截至6月底我國累計(jì)進(jìn)口糖191萬噸，同比增加6.8萬噸，2019年1-6月累計(jì)進(jìn)口106萬噸，同比減少32.19萬噸。”6月進(jìn)口量同比減少，降低了大家對近期市場大量加工糖上市對國內(nèi)糖價(jià)形成壓力的預(yù)期。

其次，本榨季以來國內(nèi)產(chǎn)銷兩旺也是影響因素之一。截至六月份數(shù)據(jù)“本榨季全國共生產(chǎn)食糖1076.04萬噸（上榨季1031.04萬噸），截至6月底銷糖761.29萬噸（上榨季同期650.65萬噸），累計(jì)銷糖率70.75%（上榨季同期63.11%），工業(yè)庫存315萬噸（去年同期380萬噸）”。

綜合看，庫存相比去年較少、走私糖減少的背景，加之進(jìn)口數(shù)據(jù)同比減少因素刺激，引發(fā)了昨夜的糖價(jià)反彈。

后市觀點(diǎn)：

近期國際糖市巴西方面主要是產(chǎn)量數(shù)據(jù)，“UNICA數(shù)據(jù)截至7月1日，巴西中南部19/20榨季累計(jì)產(chǎn)糖890.5萬噸，同比減少8.91%，制糖用蔗比例為34.73%（上榨季同期為35.56%）”、“預(yù)計(jì)巴西中南部7月上半月糖產(chǎn)量同比下降16%”。

雖然巴西最近產(chǎn)量數(shù)據(jù)同比減少以及對七月份產(chǎn)量的預(yù)期減少，但最近市場主要關(guān)注焦點(diǎn)是近期印度、泰國的大量庫存，市場對大量庫存的擔(dān)憂壓制糖價(jià)，所以7月份ICE原糖呈現(xiàn)下跌走勢。

而從技術(shù)走勢圖看，ICE原糖整體呈大范圍震蕩，就近兩個(gè)月走勢，價(jià)格在13.14反轉(zhuǎn)向下確認(rèn)“雙頂”形態(tài)，目前價(jià)格回落到11.85-12一帶支撐，后市短期走向還得關(guān)注11.85-12一帶支撐情況。

圖5 ICE原糖指數(shù)（日）

鄭州白糖指數(shù)，近期糖價(jià)震蕩上行，價(jià)格回落前方K線密集區(qū)企穩(wěn)，今日放量上漲，呈底分型走勢，短期有延續(xù)上漲可能，參考5270、5445壓力，支撐5060支撐。

圖6鄭糖指數(shù)（日）

綜合看，隨著2018/19榨季深入，去庫存在緩慢進(jìn)行，大眾對于19/20榨季全球供需判斷仍然維持供需缺口預(yù)判，而且近期巴西產(chǎn)量數(shù)據(jù)同比減少，在多空消息影響的博弈下，ICE糖市多月來維持箱體震蕩，近期價(jià)格指數(shù)下跌靠近下方11.85-12支撐位置，后期或有止跌企穩(wěn)可能，如呈現(xiàn)底分型或看漲形態(tài)可適當(dāng)參與短多。

國內(nèi)糖市進(jìn)入購銷旺季，市場需求有所好轉(zhuǎn)，與去年相比全國工業(yè)庫存偏低。技術(shù)走勢看，價(jià)格震蕩上行，今日反彈K線呈“底分型”形態(tài)，短期有望延續(xù)上漲，關(guān)注鄭糖指數(shù)5060支撐、5270壓力。

轉(zhuǎn)自：沐甜科技